Ông Heng Koon How, Trưởng Bộ phận Chiến lược Thị trường, Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB Singapore đã đưa ra những nhận định trên trước diễn biến xung đột tại Trung Đông.
Giá dầu khó vượt 100 USD/thùng
Với các đợt tấn công mới từ Mỹ và Israel nhắm vào Iran, cùng phản công của Iran vào một số quốc gia vùng Vịnh, nhiều lo ngại nổi lên rằng giá dầu Brent có thể tăng vọt lên mức 100 USD/thùng.
Tuy nhiên, theo quan điểm của chuyên gia UOB, điều này là quá sớm ở thời điểm hiện tại vì thị trường năng lượng vẫn đang được cung ứng đầy đủ, và bối cảnh hiện nay hoàn toàn khác so với thời điểm Nga mở chiến dịch ở Ukraine hồi tháng 2/2022.
Ông Heng Koon How chỉ ra “lằn ranh đỏ” quan trọng vẫn chưa bị vượt qua (và hy vọng sẽ không xảy ra), đó là Iran chưa công khai tấn công các cơ sở năng lượng trong khu vực và cũng chưa trực tiếp tấn công các tàu chở dầu hoạt động trên vùng Vịnh. Nếu điều này xảy ra, nguồn cung năng lượng qua khu vực sẽ bị gián đoạn nghiêm trọng và có thể khiến giá dầu Brent tăng mạnh lên ngưỡng 100 USD/thùng.
Tuy nhiên, vẫn có dấu hiệu cho thấy Iran đang giữ mức độ kiềm chế nhất định do lo ngại bị cô lập hơn nữa giữa bối cảnh xung đột khu vực lan rộng. Nếu cần thiết, các quốc gia vùng Vịnh và Mỹ có thể triển khai lực lượng hộ tống vũ trang cho tàu chở dầu nhằm giảm rủi ro khi đi qua eo biển Hormuz.
Cùng với đó, OPEC vẫn còn nhiều dư địa can thiệp. Cuối tuần qua, OPEC đã thông báo sẽ tăng sản lượng dầu thô thêm 206.000 thùng/ngày (bpd) trong tháng 4. Trước khi căng thẳng tại Iran leo thang, dự báo đồng thuận chỉ kỳ vọng mức tăng 135.000 bpd.
“Như đã phân tích ở trên, dù rủi ro ngắn hạn có thể đẩy giá Brent lên vùng 80 USD/thùng, khả năng hạ nhiệt khi xung đột giảm căng thẳng cùng nguồn cung dồi dào từ OPEC sẽ hạn chế đà tăng quá mức.
Chúng tôi điều chỉnh dự báo theo quý cho giá dầu Brent lên 80 USD/thùng cho quý 2 và quý 3 năm 2026, sau đó giảm về 70 USD/thùng trong quý 4/2026 và quý 1/2027” – ông Heng Koon How nhận định.
Cũng theo ông, Triển vọng theo phân tích kỹ thuật mới nhất cho thấy giá Brent đã hình thành vùng đáy dài hạn. Nếu giá đóng cửa tuần vượt 75,20 USD/thùng, khả năng duy trì trên 80 USD/thùng trong những tháng tới sẽ gia tăng.
Giá vàng sẽ lên 6.000 USD vào năm 2027
Với giá vàng, ông Heng Koon How cũng nâng dự báo so với các dự báo trước đó, do căng thẳng mới nhất tại Iran càng làm gia tăng và củng cố nhu cầu trú ẩn an toàn của nhà đầu tư.
Trước khi xung đột Iran leo thang, vàng đang tích lũy quanh 5.000 USD/ounce sau nhịp chốt lời mạnh cuối tháng 1 (từ 5.500 USD xuống 4.600 USD/ounce). Đầu tuần này, vàng đã có lúc vượt trên 5.400 USD/ounce.
Theo vị chuyên gia, dù biến động ngắn hạn còn lớn, nhu cầu trú ẩn dài hạn đối với vàng vẫn rất vững chắc. Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vào mạnh mẽ, trong khi nhà đầu tư cá nhân cũng tăng cường mua vàng vật chất. Căng thẳng mới tại Iran càng củng cố nhu cầu trú ẩn này.
“Do vậy, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực với giá vàng và cập nhật dự báo giá vàng như sau: 5.400 USD/ounce vào quý 2/2026; 5.600 USD/ounce vào quý 3/2026; 5.800 USD/ounce vào quý 4/2026 và 6.000 USD/ounce vào quý 1/2027” – ông Heng Koon How nói.
Trước đó, dự báo của UOB thấp hơn, lần lượt là 4.800 USD/ounce, 5.000 USD/ounce, 5.200 USD/ounce, 5.400 USD/ounce cho các thời điểm lần lượt 4 quý trong năm 2026.
Fed có thể trì hoãn tăng lãi suất
Theo ông Heng Koon How, tại cuộc họp FOMC sắp tới, thị trường sẽ đặt câu hỏi về mức độ tác động của giá năng lượng lên triển vọng lạm phát của Mỹ.
“Hiện tại, chúng tôi vẫn duy trì dự báo Fed sẽ giảm thêm 2 lần lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và trong quý 3. Tuy nhiên, nhà đầu tư sẽ phải theo dõi sát rủi ro về khả năng Fed phải trì hoãn hoặc gặp khó khăn hơn trong việc cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm” – ông nói.
Theo vị chuyên gia, dù tâm lý rủi ro có thể hỗ trợ USD trong ngắn hạn, xu hướng dài hạn của USD vẫn là giảm, trừ khi Fed phát tín hiệu về rủi ro lạm phát quay trở lại và sự do dự trong việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.
Một chỉ báo quan trọng về rủi ro lạm phát lan truyền tại Mỹ là giá xăng trong nước. Đây là thước đo then chốt được các nhà đầu tư, bao gồm cả Nhà Trắng theo dõi rất sát. Chỉ báo này sẽ đặc biệt nhạy cảm trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ nếu giá xăng tăng vượt mức 4 USD/gallon và tiến trở lại vùng 5 USD/gallon.
